WWW.PDF.KNIGI-X.RU
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - Разные материалы
 

«ООО Независимая Профессиональная Оценка г.Кемерово, ул.Кузбасская, 10, офис 207 Объект оценки: Доля в уставном капитале ООО Корда ...»

ООО "Независимая Профессиональная Оценка"

г.Кемерово, ул.Кузбасская, 10, офис 207

Объект оценки:

Доля в уставном капитале ООО "Корда"

(ОГРН 1114205025769, ИНН 4205223904)

в размере 50%, принадлежащая

Знаменских С.В.

Конкурсный управляющий ИП Знаменских

С.В. Лобастов А.М.

Кемерово

201 6 г

СОДЕРЖАНИЕ

Основные факты и выводы:

Общая информация, идентифицирующая объект оценки

Результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке

Итоговая величина стоимости объекта оценки

Цель оценки

Вид стоимости

Срок проведения оценки

Допущения и ограничения, на которых должна основываться оценка.................6 Сведения о Заказчике оценки и об Оценщике

Допущения и ограничительные условия, использованные оценщиком при проведении оценки:

Анализ информации об объекте оценки

Подходы к оценке при оценке доли в предприятии (ООО)

Определение рыночной стоимости доли ООО «КОРДА»

затратным подходом методом чистых активов

СОГЛАСОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ И

ИТОГОВОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ О РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 2 ООО «Независимая Профессиональная Оценка»

Юридический адрес: Кемеровская область, ул.Кузбасская, 10, офис 207, тел.36-75-01 20 сентября 2016г Конкурсному управляющему ИП Знаменских С.В.



г-ну Лобастову А.М.

Уважаемый Алексей Михайлович!

В соответствии с договором на оказание услуг по оценке №160812 от 15.08.2016г., оценщик ООО «Независимая Профессиональная Оценка» произвел оценку рыночной стоимости доли в уставном капитале ООО «Корда» (ОГРН 1114205025769, ИНН 4205223904) в размере 50%.

В соответствии с Законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», под рыночной стоимостью объекта оценки понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект будет продан на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть:

одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;

цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки, и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Оценка рыночной стоимости была произведена по состоянию на 15.08.2016г., что совпадает с датой заключения договора и предоставления документов.

Отчет составлен на 86 стр., прошит и пронумерован.

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 3 Результаты анализа имеющейся в нашем распоряжении информации позволяют сделать вывод о том, что рыночная стоимость, с учетом ограничительных условий и допущений, составляет:

4 503 500,0 руб.

(Четыре миллиона пятьсот три тысячи пятьсот рублей 00 коп.) Предлагаемый Вашему вниманию отчет об оценке содержит описание оцениваемого имущества, собранную информацию, этапы проведенного исследования и сделанные выводы.

Кроме того, в состав отчета включены гарантии нашей объективности и независимости, а также ограничительные условия и сделанные допущения.

Оценка была проведена, а отчет составлен в соответствии с Федеральными стандартами ФСО№1, ФСО №2, ФСО №3, утвержденными приказом Минэкономразвития России, ФСО №8, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 01 июня 2015 года № 326, требованиями Федеральным Законом «Об оценочной деятельности в РФ» №135–ФЗ (в текущей редакции).

С уважением, директор ООО «Независимая Профессиональная Оценка»

Е.Н.Кириченко «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 4

Основные факты и выводы:

Общая информация, идентифицирующая объект оценки Доля в уставном капитале ООО «Корда» (ОГРН 1114205025769, ИНН 4205223904), местонахождение 650070, Россия, Кемеровская область, г. Кемерово, ул. 62-й проезд, д.6 в размере 50%, принадлежащая Знаменских С.В.

Номинальная стоимость доли составляет: 5 000,0 (Пять тысяч) рублей.

Результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке

В результате применения всех подходов к оценке были получены следующие результаты:

Подход к оценке Рыночная стоимость, руб.

–  –  –

Итоговая величина стоимости объекта оценки Основываясь на фактах, предположениях и примененных в настоящем отчете результатов всех возможных подходов к оценке, в результате согласования данных результатов, мы пришли к следующему заключению о том, что:

Итоговая величина рыночной стоимости Доли в уставном капитале ООО «Корда»

(ОГРН 1114205025769, ИНН 4205223904), местонахождение 650070, Россия, Кемеровская область, г. Кемерово, ул. 62-й проезд, д.6 в размере 50%, на дату оценки 15.08.2016г, составляет:

4 503 500,0 руб.

(Четыре миллиона пятьсот три тысячи пятьсот рублей 00 коп.) «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 5 Задание на оценку Объект оценки Доля в уставном капитале ООО «Корда» (ОГРН 1114205025769, ИНН 4205223904), местонахождение 650070, Россия, Кемеровская область, г. Кемерово, ул. 62-й проезд, д.6 в размере 50%, принадлежащая Знаменских С.В.

Номинальная стоимость доли составляет: 5 000,0 (Пять тысяч) рублей.

Реквизиты собственника объекта оценки Знаменских Сергей Викторович, г.Кемерово, пр.Ленина, д.141, кв.51. ИНН 420504797808 Имущественные права на объект оценки Право собственности Цель оценки Определение рыночной стоимости Предполагаемое использование результатов оценки и связанные с этим ограничения Определение рыночной стоимости с целью определения рыночной стоимости для продажи с торгов.

Вид стоимости Рыночная стоимость.

Срок проведения оценки Дата оценки 15.08.2016 г.

Срок проведения оценки: 15.08.2016 – 20.09.2016 г.

Допущения и ограничения, на которых должна основываться оценка Приведены в разделе «Допущения и ограничительные условия, использованные оценщиком при проведении оценки» данного Отчета ниже.

Сведения о Заказчике оценки и об Оценщике

Сведения о Заказчике оценки:

Конкурсный управляющий Лобастов Алексей Михайлович (СРО - Союз «Кузбасская СОАУ», регистрационный номер в сводном государственном реестре арбитражных управляющих №9886), действующий на основании Определения Арбитражного суда Кемеровской области по делу №А27-4630/2014 от 19.11.2015 г, адрес местонахождения 650000, г. Кемерово, пр.

Ленина, 121-125.

Сведения об оценщике, подписавшем отчет об оценке:

Теребенина Елена Владимировна: имеет диплом о Профессиональной переподготовке, выданный Московской Технологической Академии по программе «Оценка стоимости предприятия (бизнеса), ПП №454561 от 30.05.2002 г., Сертификат Российской Академии Оценки №3821 от 24.01.97 г., Удостоверение о повышении квалификации от 03.04.2015 г., выданное ФГАОУ ВПО «УрФУ имени первого Президента России Б.Н.Ельцина» рег.№18265 по программе «Актуальные вопросы оценочной деятельности», Сертификат с присвоением квалификационного звания Сертифицированный оценщик 1 категории по направлению: жилая недвижимость, выданный Уральским Фондом содействия развитию оценочной деятельности, рег.№0043 от 09.04.20015г., стаж работы в оценочной деятельности 18 лет, в настоящее время является сотрудником ООО «Независимая профессиональная оценка», на основании трудового договора №2 от 04.04.2003г, адрес местонахождения Оценщика – г. Кемерово, ул. Кузбасская, 10-207. Адрес электронной почты ocenshik2010@mail.ru. Контактный телефон 8-923-600-5464.

Теребенина Е.В. является членом НП СРО «СВОД», регистрационный номер в реестре №597 от 27.01.2015г.

Страховой полис 001 № У013942 к договору страхования профессиональной ответственности оценщиков № ОО1-003317/15-22 от 31.08.2015 г., выдан ООО «Страховая компания «Сибирский Дом Страхования» на имя Теребениной Е.В., срок страхования с 02.09.2015 г. по 01.09.2016 г., страховая сумма 3 000 000 (Три миллиона) рублей.





Страховой полис У-016631 к договору страхования профессиональной ответственности оценщиков № ОО*004266/16-22 от 17.08.2016 г., выдан ООО «Страховая компания «Сибирский Дом Страхования» на имя Теребениной Е.В., срок страхования с 02.09.2016 г. по 01.09.2017 г., страховая сумма 3 000 000 (Три миллиона) рублей.

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 6 Сведения об юридическом лице, с которым оценщик заключил трудовой договор Общество с ограниченной ответственностью «Независимая Профессиональная Оценка», ОГРН 1024202050333 от 22.07.2002г., ИНН 4234009207/ КПП 420501001, адрес местонахождения: 650000, г.Кемерово, ул.Кузбасская, 10-207.

Полис № ГО-ОЦ-2169/16 обязательного страхования ответственности оценщиков ООО «Независимая профессиональная оценка», выданный АО Страховая компания «Инвестиции и Финансы» от 10.05.2016 г, срок страхования с 17.05.2016 г. по 16.05.2017 г., страховая сумма 30000000 (Тридцать миллионов) рублей.

Сведения о независимости юридического лица, с которым Оценщик заключил трудовой договор, и Оценщика в соответствии с требованиями статьи 16 Закона об оценке: требование о независимости выполнено.

Основание для проведения оценки Договор об оценке №160812 от 15.08.2016г

Сертификат качества оценки:

Сертификат качества оценки, являющийся частью настоящего отчета, ограничивается следующими условиями:

1. Оценщики не несут ответственности за достоверность установленных юридических прав на оцениваемое имущество, вывод о которых был сделан на основании сведений, полученных от Заказчика.

2. Чертежи и схемы, если таковые приведены в Отчете, являются приблизительными и призваны помочь пользователю получить наглядное представление об оцениваемом имуществе и не должны использоваться в каких-либо других целях.

3. От Оценщиков не требуется появляться в суде или свидетельствовать иным образом по поводу составленного Отчета или оцененного имущества, кроме как на основании отдельного договора с Заказчиком или официального вызова суда.

4. При проведении оценки Оценщики предполагали отсутствие каких-либо скрытых факторов, влияющих на стоимость оцениваемого имущества. На Оценщиках не лежит ответственность по обнаружению (или в случае обнаружения) подобных факторов.

5. Исходные данные, использованные Оценщиками при подготовке Отчета, были получены из надежных источников и считаются достоверными. Тем не менее, Оценщики не могут гарантировать их абсолютную точность, поэтому там, где это, возможно, делаются ссылки на источник информации.

6. Ни Заказчик, ни Оценщик не могут использовать Отчет (или любую его часть) иначе, чем это предусмотрено договором об оценке.

7. Мнение оценщиков относительно рыночной стоимости действительно только на дату оценки. Оценщики не принимают на себя ответственность за последующие изменения социальных, экономических, юридических и природных условий, которые могут повлиять на стоимость оцениваемого имущества.

8. Отчет об оценке содержит профессиональное мнение Оценщиков относительно стоимости оцениваемого имущества и не является гарантией того, что оно перейдет из рук в руки по стоимости, равной указанной в отчете стоимости.

Допущения и ограничительные условия, использованные оценщиком при проведении оценки:

1. Данное заключение о стоимости действительно только для установленной цели по состоянию дату оценки.

2. Финансовые отчеты и другая необходимая информация, предоставленная Заказчиком или его представителями в ходе настоящего исследования, были приняты без какойлибо проверки, как в полной мере и корректно отражающие условия, и результаты деятельности предприятия в течение соответствующих периодов.

3. Общедоступная, отраслевая и статистическая информация была получена из источников, которые мы считаем достоверными, однако, мы не делаем никакого заключеОтчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 7 ния относительно точности или полноты такой информации и приняли данную информацию как есть.

4. Мы не гарантируем точного достижения результатов, прогнозируемых Заказчиком, так как события и обстоятельства часто реализуются не так, как ожидается вначале.

Различие между планируемыми и фактическими результатами может быть существенным. Достижение прогнозируемых результатов зависит от действий, планов и предположений менеджмента.

5. Заключение о стоимости основывается на допущении, что текущий уровень компетентности и эффективности управления будет сохраняться и в дальнейшем и что характер деятельности предприятия существенно не изменится в случае продажи, реорганизации, изменения или уменьшения доли участия владельцев.

6. Данный отчет и итоговая стоимость, указанная в нем, могут быть использованы Заказчиком только для определенных целей, указанных в отчете. Кроме того, отчет и заключение о стоимости не предназначены и не должны рассматриваться как инструменты принятия инвестиционных решений в любом виде. Заключение о стоимости представляет собой достоверное мнение Оценщика, основанное на информации, предоставленной Заказчиком и полученной из других источников.

7. Ни отчет целиком, ни одна из его частей (особенно заключение о стоимости, сведения об оценщике/оценщиках или оценочной компании, с которой данные специалисты связаны, а также любая ссылка на их профессиональную деятельность) не могут распространяться среди населения посредством рекламы, PR, СМИ, почты, прямой пересылки и любых других средств коммуникации без предварительного письменного согласия и одобрения Оценщика.

8. Будущее сопровождение проведенной оценки, в том числе дача показаний и явка в суд, не будет требоваться от Оценщика, если предварительные договоренности по данному вопросу не были достигнуты заранее в письменной форме.

9. Оценщик не является экологическим консультантом или инспектором и не несет ответственности за любые фактические или потенциальные обязательства, связанные с этим. Любому лицу, уполномоченному выяснить, существуют ли подобные обязательства, а также их масштаб и возможное влияние на стоимость имущества, следует обратиться к профессиональной оценке воздействия на окружающую среду. Оценщик не проводит экологические экспертизы и, следовательно, не осуществляла их и по оцениваемой собственности.

10. Итоговая величина стоимости объекта оценки, указанная в отчете об оценке, может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты прошло не более 6 месяцев.

11. Оценка проводится на основании предоставленных Заказчиком документов, круг которых ограничен и существенно отстоит от даты оценки, что в итоге приводит оценщика к определенным затруднениям в сборе рыночной информации, в применении подходов и выборе методов оценки.

12. Часть используемой информации датирована позднее даты оценки, при этом у оценщика есть все основания полагать что существенная часть информации не менялась и была идентичной на дату оценки.

Применяемые стандарты оценочной деятельности Требования Закона «Об оценочной деятельности в РФ» №135-ФЗ (в действующей редакции).

Федеральный стандарт оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)», утвержден Приказом Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 г. № 297.

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 8 Федеральный стандарт оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)», утвержден Приказом Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 г. № 298.

Федеральный стандарт оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)», утвержден Приказом Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 г. № 299.

Федеральный стандарт оценки №7 «Оценка недвижимости (ФСО №7)», утвержден приказом Минэкономразвития России от 25 сентября 2014 года № 611.

В соответствии с законодательством Российской Федерации Федеральные стандарты оценки являются обязательными к применению субъектами оценочной деятельности при определении вида стоимости объекта оценки, подходов к оценке и методов оценки, а также при проведении оценки.

Применение при оценке Стандартов НП СРО «СВОД» обосновано тем, что специалист, принимавший участие в работе по данному отчету, является членом данного некоммерческого партнерства.

В работе Оценщиком использованы следующие Стандарты и Правила НП СРО «СВОД»:

- Стандарт 1 (Общие положения).

- Стандарт 2 (общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки).

- Стандарт 3 (Цель оценки и виды стоимости).

- Стандарт 4 (Требования к отчету об оценке).

Процедура оценки В ходе выполнения оценочного задания работа проводилась по следующим основным направлениям:

- Изучение документов, предоставленных администрацией предприятия, на которые мы полагались как на достоверные и точно отражающие финансово-экономическое состояние предприятия. Эти материалы включали в себя копии документов, которые содержатся в Приложении к данному отчету;

- Анализ и оценка активов и обязательств предприятия ООО «Корда» для определения чистой стоимости активов,

- Анализ денежных потоков, с учетом прогнозных данных о доходах, расходах и инвестициях, рассчитанных на базе сложившихся тенденций в деятельности предприятия, а также ожиданий отрасли, с целью применения доходного подхода, с последующим отказом от его применения из-за отсутствия надлежащей информации, обеспечивающей достоверность отчета и соответствие требованиям ФСО,

- Поиск и анализ информации об аналогичных предприятиях, выставляемых на продажу или проданных в целях применения, сравнительного подхода; с последующим отказом от его применения из-за отсутствия надлежащей информации, обеспечивающей достоверность отчета и соответствие требованиям ФСО,

- Согласование полученных результатов и вывод об итоговой рыночной стоимости Анализ информации о состоянии и перспективах развития отрасли, в которой функционирует организация, ведущая бизнес, в том числе информацию о положении организации, ведущей бизнес, в отрасли и другие рыночные данные, используемые в последующих расчетах для установления стоимости объекта оценки В соответствии со сведениями Единого государственного реестра юридических лиц, в Сведениях о видах экономической деятельности по Общероссийскому классификатору видов экономической деятельности указаны:

47.52.71 Торговля розничная пиломатериалами в специализированных магазинах 46.73.2 Торговля оптовая пиломатериалами 46.73.6 Торговля оптовая прочими строительными материалами и изделиями «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 9 46.73.1 Торговля оптовая древесным сырьем необработанными лесоматериалами Мировой рынок лесоматериалов В современных условиях мировой рынок лесоматериалов развивается под воздействием следующих долгосрочных конъюнктурообразующих факторов.

Умеренный рост потребления лесоматериалов в мире. - По оценкам экспертов Европейской экономической комиссии ООН - UNECE, сделанным осенью 2015 г., рост мирового потребления товаров лесопромышленной группы - круглых лесоматериалов и пиломатериалов - в 2015 г. по сравнению с предыдущим годом должен составить, соответственно, 1 и 2,5%%.

Снижение спроса на лесоматериалы в Китае в результате замедления темпов экономического роста. - Высокий уровень конкуренции зарубежных поставщиков на рынке Китая - прежде всего, поставщиков лесоматериалов из России, Новой Зеландии, США и Канады - определяет состояние мирового рынка в целом.

Избыток предложения лесоматериалов на рынках европейских стран. - Стремление ведущих европейских производителей пиломатериалов наращивать объемы экспорта ведет к существенному обострению конкуренции на внешних рынках.

Стабильное внутреннее потребление лесоматериалов в США - на фоне снижающегося объема американского экспорта лесоматериалов, в силу различных факторов. По оценкам экспертов, в 2015 г. США были единственным рынком, где потребление пиломатериалов выросло на 4,5%.

Невысокий, в целом, уровень спроса на необработанную древесину и пиломатериалы в Японии, -что влияет на объемы японского импорта в сторону их снижения.

Высокая степень нестабильности рынков пиломатериалов в странах - импортерах Ближнего Востока и Северной Африки. - Жесткое обострение конкуренции между европейскими экспортерами пиломатериалов на рынках данного региона.

Существенное влияние валютных факторов на развитие рыночной конъюнктуры. - Укрепление американского доллара в 2015 г. снижало конкурентоспособность американских лесоматериалов на ведущих экспортных рынках, прежде всего, на рынках Китая и Японии. Напротив, ослабление курса рубля по отношению к доллару США и к европейским валютам повышало конкурентоспособность российских лесоматериалов на указанных рынках.

Мировому рынку лесоматериалов в целом присуще циклическое развитие. Ранее ряд экспертов высказывали предположения о том, что международный рынок лесоматериалов сможет вступить в циклическую стадию оживления уже в 2016 г., однако по последним оценкам наступление стадии оживления на мировом рынке лесоматериалов будет иметь место только после 2018 г. Вместе с тем, эксперты сходятся во мнении, что ключевой рынок лесоматериалов - рынок Китая - в ближайшие несколько лет будет развиваться менее динамично, чем это было в предыдущие годы.

Важным конъюнктурообразующим фактором для определения перспектив развития конъюнктуры на рынках лесоматериалов в отдельных странах в средне- и долгосрочной перспективе является состояние строительства.

В течение 2015 г. деловая активность на рынке строительства США умеренно росла. В Китае развитие строительства в 2015 г., напротив, замедлилось. В странах Европы, после снижения деловой активности в строительстве в 2012-2013 гг. и стагнации в 2014 г., ситуация на рынке строительства в 2015 г. различалась в отдельных странах. Так, в Германии и Великобритании, по оценкам Euroconstruct - ведущей европейской исследовательской группы по развитию строительства в Европе - по итогам 2015 г. отмечался рост объемов жилищного строительства, соответственно, на 9,3% и на 15,6%. В то же время во Франции, Италии и Испании по итогам 2015 г. ожидалось снижение объемов строительства. В декабре 2015 г. экспертами Euroconstruct был разработан прогноз динамики объемов строительства в 19-ти странах европейского региона. В соответствии с данными прогноза в 2016 г. в целом ожидается рост объемов строительства в размере 3% по сравнению с предыдущим годом, однако в 2017 и 2018 гг. предполагается снижение данного показателя. Перспективы развития европейского строительного рынка в 2016 г. рассматриваются с учетом притока мигрантов, нуждающихся в жилых домах.

Мировой рынок круглого леса в течение 2015 г. находился в состоянии определенного равновесия, однако, снижение импортного спроса на древесину в Китае и неустойчивый спрос на потребляющем рынке пиломатериалов обусловили сокращение объемов мирового экспорта необработанной древесины. В 2015 г. цены на необработанную древесину снижались практически «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 10 на всех ведущих мировых рынках, кроме США. В странах Европы цены снижались, в том числе и под влиянием слабеющего к доллару курса европейской валюты. Так называемый «глобальный индекс цен на круглый лес» - The global sawlog price index, базирующийся на экспертных оценках рынков лесоматериалов в 20 регионах мира, в 2015 г. был существенно ниже аналогичного уровня предыдущего года и достиг минимального с 2009 г. уровня значений.

Ключевым импортером необработанной древесины в мире является Китай. Спрос на круглый лес в Китае в современных условиях является главным фактором, определяющим развитие мировой торговли лесоматериалами. По итогам трех первых кварталов 2015 г., объемы китайского импорта круглого леса снизились на 14% по сравнению с предыдущим годом. В 2015 г. ценовая конкуренция экспортеров на рынке Китая достигла наиболее высокого уровня. Для российских поставщиков круглого леса благоприятным фактором являлся снизившийся курс рубля по отношению к американскому доллару и к другим валютам. Возросшая ценовая конкурентоспособность российского круглого леса на рынке Китая по сравнению с товарами других экспортеров - из Новой Зеландии, США, Канады - обусловила возможность для российских экспортеров добиться наиболее высокой доли российских лесоматериалов в структуре китайского импорта.

Интересно отметить структурные изменения на мировом рынке круглого леса. В частности, следует отметить тот факт, что Украина, ранее не занимающая серьезных позиций на данном рынке, превратилась в одного из значимых экспортеров круглых лесоматериалов. В 2014 г.

страна вошла в первую «пятерку» по объемам экспорта данного товара: за период с 2009 по 2014 г. экспорт круглого леса из Украины практически удвоился. Главными экспортными рынками для Украины являются Китай, Румыния и Турция.

Мировой рынок хвойных пиломатериалов Для рынка пиломатериалов в современных условиях характерным является большое количество продуцентов и высокий уровень предложения. Международная торговля хвойными пиломатериалами развивается в условиях традиционно сложившихся товарных потоков. Ведущими экспортерами являются страны европейского и североамериканского регионов. Ведущими импортерами пиломатериалов являются страны Азии, и прежде всего, Китай. Большие объемы импортных закупок пиломатериалов осуществляют также страны Северной Африки и Ближнего Востока. Кроме того, существенная доля объемов международной торговли пиломатериалами приходится на внутриевропейские поставки и на торговлю между Канадой и США.

Для российского экспорта хвойных пиломатериалов ключевое значение имеют рынки пиломатериалов Китая, Египта, европейских стран, а также рынки стран СНГ - Узбекистана, Таджикистана и Азербайджана.

В 2015 г. ситуация на рынке пиломатериалов в Европе характеризовалась как достаточно стабильная, однако рынок развивался в условиях избыточного предложения. Цены на пиломатериалы на рынках отдельных европейских стран в течение первых 9-ти месяцев 2015 г. были относительно стабильными, в то время как на других мировых рынках цены на пиломатериалы снижались.

Характеризуя ценовую динамику, следует отметить, что цены на хвойные пиломатериалы в отдельных странах и регионах всегда характеризовались большим разнообразием, что обусловлено множественностью качественных характеристик и спецификаций - порода древесины, длина доски, сечение и пр., а также различными конъюнктурообразующими факторами. Поскольку мировой рынок хвойных пиломатериалов по структуре и объему торговли подразделяется на ряд региональных рынков, в качестве ориентира мировой цены выбираются цены традиционных рынков на определенный товар. При этом абсолютный уровень, а иногда и динамика цен на указанных рынках могут различаться. Так, в Европе в качестве представительных цен на пиломатериалы выбираются цены по сделкам шведских экспортеров, либо цены продаж на внутреннем рынке Германии. В североамериканском регионе в качестве базисных обычно принимаются внутренние оптовые цены на рынке США. В течение 2015 г. цены на хвойные пиломатериалы на рынке Германии не показывали значительных изменений.

Цены на рынке пиломатериалов США в 2015 г. в отдельные периоды имели разнонаправленные тенденции. В целом американский рынок пиломатериалов характеризовался стабильным уровнем потребления, объемы производства росли, однако темпы роста строительства в рассматриваемый период несколько замедлились, а спрос на ведущих для США экспортных рынках, прежде всего в Китае, существенно снизился. Поэтому динамика цен на пиломатериалы на рынОтчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 11 ке США в течение 2015 г. не была однозначной. Так, в первом квартале 2015 г. снижение деловой активности на рынке повлекло за собой снижение цен, во втором квартале 2015 г. спрос снова стал расти, и цены вновь приобрели повышательную тенденцию. В третьем квартале 2015 г.

цены снизились, а в четвертом снова показывали рост.

Развитие в 2015 г. крупнейшего мирового рынка пиломатериалов - рынка Китая, осуществлялось в условиях снижающейся деловой активности. Отмечался высокий уровень запасов на складах импортеров в портах, одновременно имело место снижение спроса в связи с замедлением темпов строительства. Тем не менее, в 2015 г. Китай увеличил импорт пиломатериалов на 2,4% по сравнению с предыдущим годом. Поставки из России при этом выросли на 18%, в то время как экспорт из США, Канады и Чили снизился более чем на 10%. Средние цены на импортные пиломатериалы в Китае в 2015 г. находились на самом низком уровне за последние три года.

Важным рынком пиломатериалов является рынок стран Северной Африки и Ближнего Востока, прежде всего, Египта. Египет является значимым в мире импортером пиломатериалов, прежде всего из России. В 2015 г. потребление пиломатериалов в Египте, Марокко, Алжире и Тунисе было вполне стабильным, но цены снижались. Практически все ведущие экспортеры, в первую очередь, российские и скандинавские, в течение года увеличивали объем предложения хвойных пиломатериалов в данном регионе. Результатом явилось снижение цен при неизменных объемах потребления. Существенное влияние на развитие конъюнктуры оказывали политические конфликты в данном регионе. Так, по сообщениям с рынка, из-за низкой ликвидности компаний

- конечных потребителей непосредственно импортерам в течение года было крайне трудно осуществлять платежи по контрактам, что задерживало исполнение сделок. Наряду с проблемами ликвидности имели место неблагоприятные для импортеров соотношения курсов валют, а именно, ослабление алжирского динара и египетского фунта по отношению к евро.

В 2015 г. на всех мировых рынках хвойных пиломатериалов отмечалась жесткая конкуренция между скандинавскими и российскими экспортерами. Российские экспортеры использовали преимущества в связи с ослаблением курса рубля, снижая цены. Одновременно европейские главным образом, шведские экспортеры, из-за ослабления шведской кроны по отношению к евро и к доллару США, также прибегали к снижению цен и укрепили свои позиции на рынках Китая и США. Экспортные цены на европейские пиломатериалы снизились в 2015 г. в Китае и США примерно на 20%.

Для России важными рынками пиломатериалов являются рынки стран СНГ - Узбекистана, Таджикистана и Азербайджана, куда поставляется около трети всех объемов российского экспорта пиломатериалов. Необходимо отметить, что в 2015 г. объемы поставок из России в страны СНГ значительно снизились по сравнению с 2014 г., что было связано в первую очередь со снижением потребления в указанных странах. Так, объемы российского экспорта хвойных пиломатериалов в Узбекистан сократились в 2015 г. на 13,2%, в Таджикистан - на 36, 5%, в Азербайджан - на 23,5%. Одновременно экспорт российских пиломатериалов вырос при поставках на другие ведущие рынки. Объемы экспорта в Китай, куда поставляется более 40% всех объемов из России, в первом полугодии 2015 г. вырос на 14%, в Египет - на 21%. Следует отметить существенный рост поставок в Иран +64%, а также в Республику Корея. В целом, по итогам первого полугодия 2015 г., объемы российского экспорта пиломатериалов выросли на 4%.

Развитие ведущих рынков лесоматериалов и перспективы России В ближайшем горизонте мировой рынок лесоматериалов не претерпит существенных структурных изменений. Вместе с тем, по мнению экспертов, в современных условиях инвестиции на рынке лесоматериалов будут скорее направляться не на расширение мощностей по производству традиционных изделий из древесины, а на осуществление инновационных проектов по созданию продуктов с улучшенными качественными характеристиками. Прежде всего, это касается рынка пиломатериалов, где в последние годы имеет место активный процесс создания новых товаров с особыми свойствами. Речь идет о конструктивных изделиях из древесины, а также о полуфабрикатах, которые применяются в виде элементов конструкций, использующихся в строительстве.

Растущее использование в строительстве инновационных изделий из древесины означает появление совершенно новых рынков. Одним из таких рынков является рынок конструкций из древесины, изготовленных заводским способом и представляющих собой готовый полуфабрикат «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 12 для строительства зданий. Использование подобных конструкций повышают качество и надежность строительных работ. Они отличаются высокой прочностью и активно используются в качестве экологически чистого материала в рамках так называемого «экостроительства», или «зеленого строительства» - «greenbuilding».

Все большее применение на рынке также получает новое поколение конструктивных композиционных материалов - древесно-пластиковых, древесно-полимерных композитов - так называемых «ДПК». Материал «ДПК» еще называют «жидким деревом» или «материалом будущего». Объемы мирового потребления «ДПК» растут примерно на 20% в год. Не менее интересным является и производство так называемых «экоизделий», изготовленных на основе натуральной древесины - деревянных ванн, зубных щеток, оргтехники.

К сожалению, оценивая перспективы российского экспорта лесоматериалов, пока не приходится говорить об экспорте инновационной продукции. На мировом рынке Россия является ведущим экспортером древесного сырья - круглого леса, занимая второе место в мире после Новой Зеландии, а также пиломатериалов, занимая второе место в мире после Канады. Экспорт российского круглого леса и пиломатериалов в последние годы развивался стабильно.

В 2015 г. объемы российского экспорта необработанной древесины в количественном выражении сократились на 10%, в стоимостном выражении - долл. США снижение составило 26% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. При этом средняя экспортная цена снизилась на 18%. Что касается экспорта хвойных пиломатериалов из России, то объем поставок в количественном выражении, напротив, вырос в рассматриваемый период на 8%, в то время как средняя экспортная цена снизилась на 24%. Соответственно, объемы экспорта в стоимостном выражении снизились на 18%.

Как было отмечено выше, в 2015 г. фактором повышения конкурентоспособности российских лесоматериалов на ведущих экспортных рынках - в Китае, Египте и на рынках европейских стран - было ослабление курса рубля. Экспортные цены на российские лесоматериалы снизились, что позволило увеличить объемы экспортных поставок, за исключением рынков стран СНГ. Однако в ближайшей перспективе, когда ситуация в экономике стабилизируется, не исключено, что цены вновь смогут иметь повышательную тенденцию.

В заключение следует отметить, что перспективы российского экспорта лесоматериалов будут зависеть не только от состояния конъюнктуры ведущих экспортных рынков, но и от объемов внутреннего потребления. В 2015 г. уровень производства и потребления лесоматериалов в России, по имеющимся оценкам, не претерпел значительных изменений. Однако в более отдаленной перспективе объемы внутреннего потребления лесоматериалов в России, несомненно, будут расти и тем самым сдерживать рост экспортных поставок. Кроме того, существующие на сегодняшний день проблемы в лесной отрасли России - прежде всего отсутствие качественных лесных дорог и недостаточный уровень инвестиций в лесную отрасль - не позволяют предположить сколь либо существенное наращивание объемов экспорта круглого леса и пиломатериалов до 2020 г.

(источник информации http://www.webeconomy.ru/index.php?page=cat&newsid=3308&type=news) Ситуация на российском рынке хвойных пиломатерилов в начале 2016 года Как сказывается кризис на рынок пиломатериалов?

В 2015 году лесная промышленность России оказалась в сложных условиях. В первом квартале прошлого года экономическая активность была снижена. Особенно для компаний российского лесопромышленного комплекса актуальными стали такие вопросы как обслуживание валютных обязательств перед кредиторами и рост стоимости импортной техники. Это отражалось и на недостатке оборотных средств у предприятий.

Падение курса рубля поспособствовало переориентации древесного сырья многих российских лесозаготовителей с внутренних рынков на более доходные импортные. Так за 2015 год продажи хвойных пиломатериалов из России на зарубежные рынки выросли на 5 % до 22,4 млн м3. А вот стоимость их упала на $753 млн до $2,7 млрд. Общее снижение цен в долларовом выражении составило 22%.

Среди основных ранков сбыта хвойных пиломатериалов уверенно лидируют:

Китай – увеличение импорта из России на 18 %, при этом доля России на рынке Китая составила 50%;

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 13 Продажи в Узбекистан опустились на 14 %;

А вот поставки российской хвои в Египет достиг своего исторического максимума (более 200 тыс.м3 ежемесячно), за год импорт вырос на 33 %. Здесь же ощущалось значительное снижение цен на пиломатериал. За первые 4 месяца 2015 года средняя цена опустилась до $163 за м3, (на 22 %). Такое поведение цен обусловлено перенасыщенностью египетского рынка.

Также для оптовиков остается привлекательным направления стран зоны свободной торговли Белоруссия и Казахстан. Директор компании Евровагонка43 отмечает спрос на евровагонку из Могилева и Минска.

Как комментируют данную ситуацию в агентстве лесопромышленной аналитики WhatWood, падение цен на российские хвойные пиломатериалы на экспортных рынках соответствует общемировому тренду снижения цен на все основные сырьевые товары. На это влияет укрепление доллара США к валютам стран импортеров и рост предложения при одновременном сокращении мирового спроса.

(источник информации http://eurovagonka43.ru/news1) Таким образом, на основе анализа рынка отрасли можно прийти к выводу, что на фоне высокой конкуренции на мировом рынке, цены на пиломатериал значительно упали, что приводит, конечно, к снижению стоимости активов подобных предприятий.

Анализ информации, характеризующей деятельность организации, ведущей бизнес, в соответствии с предполагаемым использованием результатов оценки Информация о создании и развитии бизнеса, условиях функционирования организации, ведущей бизнес Полное фирменное наименование Общества: Общество с ограниченной ответственностью «КОРДА»

Сокращенное наименование: ООО «КОРДА»

2.

Место нахождение Общества: 650070, Кемеровская область, город Кемерово, ул.

3.

62-й Проезд, д.6.

Руководитель: генеральный директор Денисенко Евгений Викторович 4.

Реквизиты: ОГРН 1114205025769 от 21 июня 2011г, ИНН/КПП 5.

4205223904/420501001 Основным видом деятельности ООО «КОРДА» на дату оценки является: в соответствии с выпиской из ЕГРЮЛ от 01.02.2016 г.

В соответствии со сведениями Единого государственного реестра юридических 7.

лиц, в Сведениях о видах экономической деятельности по Общероссийскому классификатору видов экономической деятельности указаны:

47.52.71 Торговля розничная пиломатериалами в специализированных магазинах 46.73.2 Торговля оптовая пиломатериалами 46.73.6 Торговля оптовая прочими строительными материалами и изделиями 46.73.1 Торговля оптовая древесным сырьем необработанными лесоматериалами Информация о выпускаемой продукции (товарах) и (или) выполняемых работах, оказываемых услугах, информацию о результатах производственно-хозяйственной деятельности за репрезентативный период Исходя из представленных документов: Бухгалтерской (финансовой) отчетности за 2013 год, Налоговых деклараций по налогу на прибыль и налогу на добавленную стоимость за 2013 год – предприятием ООО «Корда» деятельность не велась.

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 14 Финансовая информация, включая годовую и промежуточную (в случае необходимости) финансовую (бухгалтерскую) отчетность организации, ведущей бизнес, информацию о результатах финансово-хозяйственной деятельности за репрезентативный период Финансовое состояние предприятия – это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров.

Основными характеристиками (индикаторами) финансового состояния предприятия являются:

- оценка имущественного состояния и структуры финансирования;

- оценка финансовой устойчивости;

- оценка платежеспособности и ликвидности;

- оценка эффективности деятельности.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ее финансовых ресурсов.

Для анализа принимается финансовая отчетность ООО «КОРДА» за 2013г.

–  –  –

2. Коэффициенты ликвидности Финансовые показатели, характеризующие платежеспособность компании в краткосрочном периоде, ее способность выдерживать быстротечные изменения в рыночной конъюнктуре и бизнес-среде:

общей (текущей) ликвидности – отношение текущих активов к текущим обязательствам;

позволяет определить: во сколько раз текущие активы превышают текущие обязательства. Увеличение коэффициента общей ликвидности может свидетельствовать о замораживании части денежных ресурсов в виде либо неоправданно продолжительной дебиторской задолженности, либо чрезмерных запасов собственных оборотных средств. Рекомендуемое значение коэффициента не менее 2.

срочной ликвидности – отношение разницы величины текущих активов и материальных запасов к текущим обязательствам. Оптимальным считается значение коэффициента

1. Сравнение рекомендуемых значений коэффициентов общей и срочной ликвидности показывает, что величина собственных оборотных средств фирмы должна составлять примерно 50 % от суммы текущих активов.

абсолютной ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочных обязательств сможет погасить предприятие в ближайшее время за счет денежных средств на различных счетах и в краткосрочных ценных бумагах. Оптимальное значение коэффициента абсолютной ликвидности находится в пределах 0,2-0,25.

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 16 При существующей структуре капитала ООО «Корда» анализ коэффициентов теряет смысл, поскольку никакой дополнительной информации о текущем состоянии предприятия не дает. То же самое относится к анализу прибыли и убытков предприятия.

Выводы. Таким образом, структура баланса предприятия – ООО «КОРДА» признается неудовлетворительной. Финансовое состояние предприятия имеет неудовлетворительное состояние на 31.12.2013г.

Прогнозные данные, включая бюджеты, бизнес-планы и иные внутренние документы организации, ведущей бизнес, устанавливающие прогнозные величины основных показателей, влияющих на стоимость объекта оценки.

Исходя из представленной информации состояние предприятия в будущем останется без изменений.

Анализ информации об объекте оценки

Перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки:

- Решение Арбитражного суда Кемеровской области по делу о несостоятельности (банкротстве) №А27-4630/2014 от 19 марта 2015г,

- Решение Арбитражного суда Кемеровской области по делу о несостоятельности (банкротстве) №А27-4630/2014 от 15 сентября 2014г,

- Сведения о кредиторах по требованиям, учитываемым в части 2 раздела 3 реестра, таблица 11

- Сведения о кредиторах по требованиям, учитываемым в части 2 раздела 3 реестра, таблица 12

- Бухгалтерская (финансовая) отчетность ООО «Корда» за 2013г

- Налоговая декларация по налогу на прибыль организаций за 2 кв. 2013г

- Налоговая декларация по налогу на добавленную стоимость за 2 кв.2013г

- Налоговая декларация по налогу на добавленную стоимость за 1 кв.2013г Документы предоставлены Заказчиком в виде копий (находятся в Приложении).

Перечень использованных при проведении оценки объекта оценки данных с указанием источников их получения;

Для анализа рынка использовались сведения со специализированных сайтов http://eurovagonka43.ru, информационных агентств www.ria.ru, для получения сведений из ЕГРЮЛ – данные сайта www.nalog.ru, также официально зарегистрированные СМИ в сети Интернет.

Информация о структуре уставного (складочного) капитала Номинальная стоимость и размеры долей Участников в Уставном капитале ООО «КОРДА»

составляет, на дату составления отчета:

- Знаменских Сергей Викторович, ИНН не указан – доля в размере 50% уставного капитала общества, общей номинальной стоимостью 5000 рублей,

- Чирва Дмитрий Юрьевич, ИНН 420523812900 - доля в размере 50% уставного капитала общества, общей номинальной стоимостью 5 000 рублей Информация о структуре распределения уставного (складочного) капитала Объект оценки – Доля в уставном капитале ООО «КОРДА» в размере 50%, принадлежащая Знаменских С.В.

Характеристика доли – контрольная.

Доля в размере 50% уставного капитала общества «Корда», общей номинальной стоимостью 5 000 рублей, принадлежит Чирва Дмитрий Юрьевич, ИНН 420523812900.

Информация о правах, предусмотренных учредительными документами организации, ведущей бизнес, в отношении долей в уставном (складочном) капитале Сведения отсутствуют «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 17 Информация о распределении прибыли организации, ведущей бизнес, в частности, при оценке долей в уставном (складочном) капитале - о размере части прибыли организации, распределяемой между участниками организации Сведения отсутствуют Сведения о наличии и условиях корпоративного договора, в случае если такой договор определяет объем правомочий участника акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью, отличный от объема правомочий, присущих его доле согласно законодательству Сведения отсутствуют Подходы к оценке при оценке доли в предприятии (ООО) Согласно закону "Об обществах с ограниченной ответственностью (ООО)" N14-ФЗ уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости долей его участников. Основное отличие оценки доли в предприятии, зарегистрированном в форме ООО, от оценки акций акционерных обществ состоит в том, что доли не являются объектом обращения на открытом финансовом рынке.

В соответствии с пунктом 2 статьи 14 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью" действительная стоимость доли участника общества соответствует части стоимости чистых активов общества, пропорциональной размеру его доли Отсутствие открытой, общедоступной информации о сделках с долями существенно затрудняет применение методов сравнительного подхода. Поиск информации о сделках с аналогичными предприятиями, но имеющими юридический статус акционерного общества, затруднен тем, что общества с ограниченной ответственностью (ООО), как правило, несопоставимы с акционерными обществами, имеющими биржевой листинг, по масштабам производства, а сопоставление предприятий, отличающихся масштабами деятельности в десятки и сотни раз, скорее приведет к искажению итоговой стоимости, чем к ее уточнению, за счет применения сравнительного подхода к оценке. Сравнительный подход в данной оценке не применяем.

Что касается методов доходного и затратного подходов, то они в полной мере применимы к оценке долей предприятий и их применение ничем не отличается от их применения к оценке акционерных обществ.

Доходный метод оценки бизнеса компании в большей степени отвечает основной оценочной предпосылке, так как предполагаемого инвестора в первую очередь интересуют будущие доходы от владения бизнесом. Доходный подход предполагает составление прогноза доходов и их приведение к текущей стоимости.

В рамках доходного подхода оценки стоимости компании можно использовать как методы капитализации доходов, так и методы дисконтирования будущих доходов. При использовании метода капитализации репрезентативная величина доходов делится на коэффициент капитализации для пересчета доходов предприятия в его стоимость. Методы дисконтирования будущих доходов основаны на оценке доходов в будущем для каждого из нескольких временных промежутков. Эти доходы пересчитываются в стоимость путем использования ставки дисконта и техники текущей стоимости.

На дату оценки основная деятельность предприятия не приносит прибыль. Перспективы дальнейшей деятельности предприятия непредсказуемы. Таким образом, спрогнозировать денежные потоки и прибыль предприятия в обозримом будущем не предоставляется возможным.

Поэтому оценщик отказался от применения доходного подхода.

Таким образом, оценщиком используется единственно возможный к применению подход – затратный, в рамках которого – метод чистых активов.

–  –  –

Согласно Приказу ФКЦБ № 149 от 5.08.1996 «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» чистые активы — это «величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету».

Метод чистых активов является одним наиболее распространенных методов затратного подхода к оценке бизнеса. Этот метод используется для определения рыночной стоимости бизнеса предприятия. Суть данного метода заключается в определении рыночной стоимости каждого актива и пассива баланса, с дальнейшим вычитанием из суммы активов всех задолженностей предприятия.

Как и в других методах оценки бизнеса, нормализация финансовой отчетности, т.е.

исключение непроизводственных, единовременных, излишних доходов и расходов, является необходимым шагом, предваряющим собственно оценку. В случае реализации метода чистых активов нормализация бухгалтерской отчетности имеет определенную специфику: корректировки вносятся не в доходы и расходы предприятия за период предыстории, а в содержание статей последнего отчетного баланса предприятия.

Расчет рыночной стоимости бизнеса предприятия методом чистых активов включает в себя следующие этапы:

Оценка рыночной стоимости нематериальных активов.

Оценка рыночной стоимости недвижимого имущества.

Оценка рыночной стоимости машин и оборудования.

Оценка товарно-материальных запасов.

Оценка дебиторской задолженности.

Оценка финансовых вложений.

Оценка расходов будущих периодов.

Оценка пассивов предприятия в части:

целевого финансирования и поступлений;

заемных средств;

кредиторской задолженности;

расчетов по дивидендам;

резервов предстоящих расходов и платежей;

прочих пассивов (долгосрочных и краткосрочных).

Определение стоимости бизнеса путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости всех активов текущей стоимости всех обязательств предприятия.

Оценка недвижимости, нематериальных активов, машин и оборудования, принадлежащих бизнесу, производится в соответствии с общепринятыми специальными методами оценки этих объектов с использованием трех основных оценочных подходов: затратного, доходного и сравнительного.

Оценка товарно-материальных запасов производится после внесения поправок к балансовой стоимости, учитывающих рыночные цены на эти активы и инфляционные процессы. Необходимо также добавить затраты на транспортировку и складирование запасов, если они не были учтены при постановке на баланс. Затраты в незавершенном производстве оцениваются по фактической себестоимости производства, товары отгруженные – по рыночной стоимости.

Оценка дебиторской задолженности начинается с ее анализа. Составляется список дебиторов, определяется срок возврата долга, анализируются возможности возврата долга в сроки, предусмотренные соответствующими договорами. Если делается вывод о невозможности возврата долга, долг списывается с баланса как безнадежный и не подлежит оценке. Не подлежат оценке также долги учредителей по их взносам в уставный капитал. Во всех других случаях дебиторская задолженность оценивается по текущей стоимости, исходя из сроков возврата долга. Ставка дисконтирования при этом должна учитывать риск, связанный с возвратом долга.

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 19 Оценка финансовых вложений осуществляется исходя из рыночной стоимости на дату оценки, при этом стоимость собственных акций предприятия, выкупленных у акционеров, вычитается из общих вложений.

Так как оценщику не представлены Заказчиком подробные сведения о составе активов, расшифровки и динамика активов, то расчет стоимости осуществляется по балансовой стоимости.

Оценка пассивов предприятия, в соответствии с правилами и теорией оценочной деятельности, осуществляется по балансовой стоимости на дату оценки.

Метод чистых активов применяется для расчета стоимости действующих бизнесов, обладающих значительными активами, холдинговых или инвестиционных компаний (которые сами не создают доход), а так же в тех случаях когда:

у предприятия отсутствуют ретроспективные данные о производственно-хозяйственной деятельности (например, недавно созданный бизнес), когда бизнес предприятия в значительной степени зависит от контрактов (например, строительные организации), у предприятия отсутствуют постоянные заказчики, значительную часть активов действующего бизнеса составляют финансовые активы (денежные средства, дебиторская задолженность, ликвидные ценные бумаги и пр.).

Алгоритм расчета чистых активов основан на формуле:

ЧА = А – П, где А - активы, П - пассивы.

Расчет стоимости чистых активов Расчет производится на основании баланса ООО «КОРДА»по состоянию на 31.12.2013г.

(приводятся только ненулевые статьи активов).

–  –  –

Расчет рыночной стоимости чистых активов Запасы. Размер Запасов, учитываемых на балансе предприятия на дату 1.

31.12.2013г равен 10 тыс.руб. Рыночная стоимость запасов может быть определена по балансовой стоимости, т.к. у оценщика отсутствуют сведения о структуре запасов, их оборачиваемости, позволяющих сделать вывод о том, что их рыночная стоимость отличается от балансовой. Рыночная стоимость запасов принимается в размере 10 тыс.руб.

Дебиторская задолженность. Согласно данным баланса, по состоянию на 2.

31.12.2013г. дебиторская задолженность Предприятия составляет 0,0 руб.

В соответствии с Решением Арбитражного суда Кемеровской области по делу о несостоятельности (банкротстве) №А27-4630/2014 от 15 сентября 2014г, требования ООО «Корда» на сумму 61 621 825, 30 руб включены в реестр требований кредиторов индивидуального предпринимателя Знаменских Сергея Викторовича. Факт включения требований подтверждается также Сведениями о требованиях кредиторов, учитываемых в части 2 раздела 3 реестра, табл.12. В соответствии с Решением Арбитражного суда Кемеровской области по делу о несостоятельности (банкротстве) №А27-4630/2014 от 19 марта 2015 года, Знаменских Сергей Викторович признан несостоятельным (банкротом). Сведения о погашении задолженности Знаменских С.В. перед «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 20 ООО «Корда» на дату оценки и дату составления отчета у оценщика отсутствуют. Таким образом, у ООО «Корда» на дату оценки имеется дебиторская задолженность, дебитор Знаменских С.В.

Эту величину необходимо учесть отдельно, так как дебиторская задолженность не является гарантированным денежным поступлением. Оценка ее рыночной стоимости должна учитывать риск невозврата, который имеет место всегда и особенно сильно увеличивается для просроченной задолженности. Следовательно, рыночная стоимость дебиторской задолженности не может принята в размере балансовой. Для расчета рыночной стоимости дебиторской задолженности применяется сравнительный подход, как наиболее достоверный.

Анализ рынка дебиторской задолженности Определение и анализ сегмента рынка, к которому принадлежит оцениваемый объект. анализ основных факторов, влияющих на спрос, предложение и цены сопоставимых с объектом оценки объектов.

Существующая нестабильность экономической ситуации в России приводит к существенному увеличению рисков при продаже товаров, проведении работ, оказании услуг с отсрочкой платежа (получение предоплаты как формы платежа на региональных рынках используется в ограниченных размерах).

Имеющаяся низкая платежеспособность предприятий вызывает рост достаточных объемов дебиторской задолженности на балансах производителей.

Как объект учета дебиторская задолженность по сроку платежа классифицируется на:

- отсроченную (срок исполнения обязательств по которой еще не наступил);

- просроченную (срок исполнения обязательств по которой уже наступил).

Образование дебиторской задолженности экономически объяснимо недостатком оборотных средств. Согласно исследований Всемирного банка, причиной возникновения неплатежей в России явилось несоответствие требований макро- и микроэкономической политики государства.

Они явились следствием противоречивой экономической политики (имеющей в своей основе мягкие бюджетные ограничения для предприятий и быструю дезинфляцию, при неадекватности фискальных реформ). Основными макроэкономическими факторами явились:

- определение инфляционного роста цен адекватному увеличению платежных средств;

- неудовлетворительная работа банковской системы;

- низкая развитость или неразвитость финансового рынка;

- по сути, игнорирование правовых аспектов обязательств в договорной практике предприятий;

- несокращающийся разрыв хозяйственных связей бывшего пост советского пространства.

Вместе с тем, необходимо иметь ввиду, что дебиторская задолженность, как реальный актив играет достаточно важную роль в сфере предпринимательской деятельности.

Дебиторская задолженность в своей сути имеет два существенных признака:

- с одной стороны для дебитора - она источник бесплатных средств;

- с другой стороны для кредитора - это возможность увеличения ареала распространения его продукции, увеличение рынка распространения работ и услуг.

Дебиторская задолженность - это элемент оборотного капитала, т.е. сумма долгов, причитающихся организации от юридических или физических лиц.

По существу увеличение дебиторской задолженности означает отвлечение средств из оборота предприятия.

Дебиторскую задолженность можно классифицировать по различным критериям, например, по причинам образования ее можно разделить на оправданную и неоправданную.

Так, к оправданной дебиторской задолженности следует отнести дебиторскую задолженность, срок погашения которой еще не наступил и составляет менее 1 месяца и которая связана с нормальными сроками документооборота;

К неоправданной следует отнести просроченную дебиторскую задолженность, а также задолженность, связанную с ошибками в оформлении расчетных документов, с нарушением условий хозяйственных договоров и т.д.

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 21 Существует и так называемая безнадежная дебиторская задолженность, что представляют собой суммы неоплаченных задолженностей покупателей, потребителей, сроки исковой давности, по которым либо истекают, либо уже истекли.

- покупатели и заказчики;

- векселя к получению;

- задолженность дочерних и зависимых обществ;

- авансы выданные; прочие дебиторы.

У большинства предприятий в общей сумме дебиторской задолженности преобладают или занимают наибольший максимальный (удельный) вес - расчеты за товары (работы, услуги), т.е.

счета к получению.

До недавнего времени в бухгалтерском балансе дебиторская задолженность делилась по срокам ее образования на 2 группы:

- краткосрочная, т.е. задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

- долгосрочная - задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Необходимо отметить, что в настоящее время баланс не содержит подобного разделения.

Величина дебиторской задолженности определяется многими разнонаправленными факторами.

Условно эти факторы можно разделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам следует отнести:

- состояние экономики в стране - спад производства, безусловно, увеличивает размеры дебиторской задолженности;

- общее состояние расчетов в стране - кризис неплатежей однозначно приводит к росту дебиторской задолженности;

- эффективность денежно-кредитной политики ЦБ РФ, поскольку ограничение эмиссии вызывает так называемый "денежный голод", что в конченом итоге затрудняет расчеты между предприятиями;

- уровень инфляции в стране, так при высокой инфляции многие предприятия не спешат погасить свои долги, руководствуясь принципом, чем позже срок уплаты долга, тем меньше его сумма;

- вид продукции - если это сезонная продукция, то риск роста дебиторской задолженности объективно обусловлен;

- емкость рынка и степень его насыщенности, так в случае малой емкости рынка и максимальной его насыщенности данным видом продукции естественным образом возникают трудности с ее реализацией, и как следствие ростом дебиторских задолженностей.

Внутренние факторы:

- Взвешенность кредитной политики предприятия означает экономически оправданное установление сроков и условий предоставления кредитов, объективное определение критериев кредитоспособности и платежеспособности клиентов, умелое сочетание предоставления скидок при досрочной уплате ими счетов, учет других рисков, которые имеют практическое влияние на рост дебиторской задолженности предприятия.

Таким образом, неправильное установление сроков и условий кредитования (предоставления кредитов), непредоставление скидок при досрочной уплате клиентами (покупателями, потребителями) счетов, не учет других рисков могут привести к резкому росту дебиторской задолженности.

- Наличие системы контроля за дебиторской задолженностью.

- Профессиональные и деловые качества менеджмента компании, занимающегося управлением дебиторской задолженностью предприятия.

- Другие факторы.

Внешние факторы не зависят от организации деятельности предприятия и ограничить их влияние менее возможно или в отдельных случаях практически невозможно.

Внутренние факторы целиком и полностью зависят от профессионализма финансового менеджмента компании.

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 22 Выполнение этим активом функций части денежного потока позволяет приводить ее оценку не только на основе методов затратного подхода, но и использовать в определении ее стоимости методы доходного подхода.

Необходимо иметь ввиду, что специфика дебиторской задолженности как товара, реализуемого на открытом рынке или входящего в систему продаваемого бизнеса связано с тем, что данный актив не совсем материален.

Собственник данного актива фактически продает не саму "балансовую" задолженность, а лишь право требования погашения этой задолженности дебитором, тем самым уступает эти права покупателю по договору (цессии - уступке и переуступке прав).

Реальную трудность может вызывать наличие нескольких договоров с одним дебитором и частичная выплата по каждому из них, причем в совершенно произвольные сроки и по различного рода смежным схемам, что создает достаточно объективные проблемы в оценочной обработке этих выплат, производстве сопоставлений для создания достоверной информационной базы прогноза их динамики.

В оценке часто бывает, что дебиторская задолженность может быть признана юридически просроченной (по истечении искового срока ее истребования), однако она полностью погашается, а хозяйственные связи этих предприятий возобновляются вновь. Этот факт требует тщательного и весьма корректного обоснования применения методов экономического моделирования.

Большое влияние на "возвратность" задолженностей оказывает наличие схем взаимозачетов, порой по очень сложным схемам с привлечением двух-трех и более предприятийпосредников.

Данное обстоятельство объективно предполагает дополнительное вычитание из величины первоначально определенной задолженности сумм затрат, необходимых на организацию таких схем, либо каким-либо другим способом осуществить ее корректировку на реальную "возвратность" данной задолженности.

Совершенно особым случаем, который должен быть обязательно учтен при оценке, это когда дебитор обладает нормальной платежеспособностью, которая обеспечивается бартером, т.е.

обеспечивается лишь передачей кредитору некоторых материальных активов, причем не всегда ему нужных.

Вместе с тем, оценка данных долгов даже при корректировке и "очистке" дебиторской задолженности от кредиторской сопряжена с дополнительными сложностями, по сравнению с нормальной дебиторской задолженностью (когда материальный поток имеет только одно направление - от кредитора к дебитору, а не два направления друг к другу).

Кроме того, определенные трудности могут возникнуть при покупке чужих долгов инвестором, который покупая дебиторскую задолженность, в которой сидит и часть кредиторской задолженности, изымает эту общую дебиторскую задолженность из хозяйственного оборота.

Помимо этого, ранее сформировавшиеся тенденции ее возвратности новому собственнику существенно изменяется. Это предполагает после определения параметров возвратности данных долгов для продавца оценщиком скорректировать свои расчеты на эти изменения.

Кроме того, покупая у такого продавца дебиторско-кредиторского оборота дебиторскую задолженность, инвестор изымает ее не только их хозяйственного оборота, но и из сложившейся финансовой схемы расчетов.

Практически, это может существенным образом снизить вероятность удовлетворения дебитором требований нового владельца, так как у него ранее вообще не требовались и не предусматривались денежные средства для обеспечения данной дебиторской задолженности, в виду использования сальдовых схем дебиторско-кредиторской задолженности.

В 2008 -2009 году кризис повлиял как на рынок недвижимости, ипотечного кредитования, так и на экономику в целом, и выразился в том числе и в росте объемов дебиторской задолженности. Надо отметить, что такое влияние продолжается до сих, ожидается «вторая волна кризиса». В последнее время большую популярность на рынке приобрели так называемые коллекторские агентства, выкупающие долги у банков (или предприятий). Эти агентства являются потенциальным кругом покупателей оцениваемой дебиторской задолженности.

По данным статьи в журнале «Секрет фирмы» (http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1033017):

«Если еще несколько лет назад к услугам коллекторов обращались в основном банки, то сейчас с долговыми агентствами активно работают и коммерческие организации. В 2011 году «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 23 доля корпоративных долгов в портфеле существенно возросла. В пост - кризисные годы управление дебиторской задолженностью стало основной задачей для большинства компаний. Поэтому сейчас и коммерческий сектор начинает понимать, что профессиональное коллекторское агентство – это именно тот спасательный круг, обладающий всеми необходимыми ресурсами (высокотехнологичный контакт-центр, персонал, развитая филиальная сеть и пр.) для эффективного сбора дебиторской задолженности» – говорит Сергей Шпетер Старший Вице-президент Долгового агентства «Пристав».

От 2012 года, эксперты вновь ожидают увеличения доли корпоративных долгов.

Так же представители отрасли ждут от своих клиентов передачи в работу задолженности на более ранних сроках. Коллекторы отмечают, что на данном этапе им часто приходиться работать с долгами, имеющими большой период просрочки. Взыскание таких долгов проблематично, а часто и невозможно в связи с банкротством должника и отсутствием у компании активов(источник информации http://www.dolgi.su/study/itogiprognozi).

Основные выводы относительно рынка создания и использования объекта оценки, Анализ ценообразующих факторов Рассматриваемая дебиторская задолженность является проблемной, просроченной.

Дебиторская задолженность предлагается на рынке на электронных торговых площадках, в первую очередь, www.fabrikant.ru, гораздо реже информация публикуется на сайте газеты «Коммерсант», www.kommersant.ru. Проводятся как аукционы на повышение, так и на понижение цены. При этом начальная (минимальная) цена составляет от 0,2% от балансовой стоимости задолженности., максимальная цена достигает 70,3% от балансовой стоимости задолженности.

По состоянию на дату оценки, стоимость дебиторской задолженности предприятий, дополнительные сведения о которых отсутствуют, предлагаются в среднем по цене 14,6% (по наблюдениям оценщика на основе анализа за 2015 год, когда средняя стоимость задолженности составляла около 43,97% от номинальной (балансовой, первоначальной) суммы, произошло снижение стоимости почти в 3 раза). Дата возникновения задолженности, срок возникновения, а также вероятность погашения и наличие решений судов о признании задолженности в подобных объявлениях не указаны и самостоятельно установить подобные факты невозможно. Основываясь на результатах анализа рынка, Оценщик полагает, что чем меньше период, прошедший с даты возникновения задолженности до даты оценки, тем больше вероятность погашения данной задолженности в максимально приближенном к номиналу размере. Соответственно, для задолженности со сроком возникновения меньше года, стоимость задолженности может составлять до 70,3% от номинала, для задолженности, срок исковой давности по которой не прошел и составляет меньше 3 лет, имеет среднее значение. А для задолженности, срок исковой давности по которой прошел и составляет более 3 лет, вероятность погашения минимальна, находится в диапазон 0,2от номинальной стоимости.

Рассматриваемая задолженность маловероятна к взысканию и тем самым подобна задолженности предприятий-банкротов.

Дебиторская задолженность физических лиц предлагается редко, в основном такая информация встречается на открытом рынке: на электронных торговых площадках, в первую очередь, www.fabrikant.ru, гораздо реже информация публикуется на сайте газеты «Коммерсант», www.kommersant.ru. Несмотря на то, что задолженность считается невозможной к взысканиию, такая дебиторская задолженность предлагается к продаже. Проводятся как аукционы на повышение, так и на понижение цены.

Размер дебиторской задолженности при низкой вероятности взыскания стремится к минимальным значениям, имеющимся на рынке.

Количественные и качественные характеристики объекта оценки Данная дебиторская задолженность является просроченной, неоправданной.

Объект оценки представляет собой права требования (дебиторскую задолженность) ИП Знаменских С.В, возникшую в результате судебного решения.

В представленных документах не содержится сведений, подтверждающих оплату данной задолженности. К тому же, на основании Решения Арбитражного суда Кемеровской области по «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 24 делу о несостоятельности (банкротстве) №А27-4630/2014 от 19 марта 2015 года, Знаменских Сергей Викторович признан несостоятельным (банкротом) Таким образом, вероятность погашения задолженности стремится к минимальным значениям.

Анализ наиболее эффективного использования Понятие наиболее эффективного использования, применяемое в настоящем Отчете, определяется как вероятное и разрешенное законом использование объекта оценки. При этом непременными условиями являются: физическая возможность, разрешенность с точки зрения законодательства, финансовая целесообразность, максимальная продуктивность.

Понятие наиболее эффективного использования подразумевает наряду с выгодами для собственника особую общественную пользу. Подразумевается, что определение наиболее эффективного использования является результатом суждений Оценщика, сделанное на основе его аналитических навыков, и тем самым, выражая лишь мнение, а не безусловный факт.

При определении вариантов наиболее эффективного использования объекта используется четыре основные критерия анализа:

1. Доступность с точки зрения законодательства – характер предполагаемого использования не противоречит законодательству.

2. Физическая возможность – физическая возможность эксплуатации объекта с целью наиболее эффективного использования.

3. Финансовая целесообразность – допустимый с точки зрения закона порядок использования объекта, способный обеспечить чистый доход собственнику.

4. Максимальная продуктивность – кроме получения чистого дохода как такового, наиболее эффективное использование подразумевает либо максимизацию чистого дохода собственника, либо достижение максимальной стоимости самого объекта.

На взгляд Оценщика единственно возможным, и в то же время наилучшим и наиболее эффективным использованием объекта является его реализация на рынке путем продажи через торги.

Обзор подходов к оценке В основе определения стоимости материальных объектов лежит принцип замещения, согласно которому расчетливый покупатель не заплатит за имущество цену, превышающую затраты, требующиеся для приобретения на рынке некоторого разумного аналога.

Для оценки дебиторской задолженности, согласно стандартам оценки ((Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ от 20.05.2015 г. № 297 г.

Москва «Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)», Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ от 20.05.2015 г. № 298 г. Москва «Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)», Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ от 20.05.2015 г. № 299 г. Москва «Об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3) с учетом замечаний пп. 3, 7, 10 (требования ФЗ, Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ от 22.06.2015 г. № 385 г. Москва «Об утверждении федерального стандарта оценки «Оценка НМА (ФСО № 11)с учетом замечаний пп. 3, 7, 10 (требования ФЗ)) оценщик, при проведении оценки, обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке. Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки. Объем исследований определяется оценщиком самостоятельно.

Затратный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний.

Затратный подход к оценке объекта оценки целесообразно применять:

при оценке стоимости объектов оценки, созданных самими правообладателями;

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 25 при недостаточности данных, необходимых для применения сравнительного и доходного подходов;

б) стоимость объекта оценки определяется затратным подходом, когда существует возможность его воссоздания путем определения затрат на его воспроизводство или замещение;

в) входные переменные, которые учитываются при применении затратного подхода к оценке нематериальных активов, включают:

затраты на разработку или приобретение идентичного объекта или объекта с аналогичными полезными свойствами;

любые корректировки затрат на разработку или приобретение, необходимые для отражения специфических характеристик объекта оценки, в том числе его функционального и экономического устареваний;

экономическая выгода разработчика объекта оценки;

г) затраты на разработку объекта оценки могут включать расходы по оплате труда и иные виды вознаграждения, оплату материалов, накладных расходов, а также юридические издержки по правовой охране, налоги, предпринимательскую прибыль в период разработки объекта оценки;

д) в случае использования исторических (первоначальных) затрат на создание объекта оценки необходимо будет привести их к текущей дате с помощью наиболее подходящего индекса;

е) при определении затрат на воспроизводство объекта оценки оценщик определяет стоимость воссоздания новой точной копии объекта оценки. Затраты в этом случае определяются исходя из действующих на дату оценки цен на услуги с использованием знаний, опыта и навыков авторов-разработчиков (при наличии) объекта оценки;

ж) при определении затрат на создание объекта, имеющего аналогичные полезные свойства, оценщик определяет стоимость создания объекта оценки той же полезности, являющегося аналогом объекта оценки по функциональному назначению и вариантам использования. В этом случае затраты должны быть определены на основе действующих на дату оценки цен на сырье, товары, услуги, энергоносители и стоимости рабочей силы в том регионе и (или) в той отрасли экономики, в которых создаются объекты, аналогичные объекту оценки.

Доходный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки. Доходный подход предусматривает дисконтирование денежных потоков (будущих экономических выгод), генерируемых объектом оценки, или капитализацию годового чистого дохода (выгоды, эффект) от объекта оценки, включая доходы от возможного возмездного предоставления другим лицам доступа к экономическим выгодам от использования объекта оценки.

Сравнительный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами-аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах. Объектом-аналогом объекта оценки для целей оценки признается объект, сходный объекту оценки по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам, определяющим его стоимость.

При применении сравнительного подхода к оценке объектов оценки стоимость определяется оценщиком с использованием следующей информации:

об условиях сделок, а также о предложениях на продажу и покупку объектов-аналогов на рынке по состоянию на дату оценки или по состоянию на дату, предшествующую дате оценки, если по состоянию на дату оценки такая информация доступна;

о влиянии ценообразующих факторов объектов-аналогов на их рыночную стоимость.

Выбор конкретного подхода, в основном, обусловлен характером доступной информации, особенностями рынка и спецификой самого оцениваемого объекта. Для каждой проблемы оценки всегда найдутся один-два подхода, как правило, лучше других отражающие ситуацию на открытом рынке. В зависимости от конкретной ситуации, результаты каждого из трех методов могут в большей или меньшей степени отличаться друг от друга. При принятии окончательного решения о стоимости, результаты расчетов, полученные различными подходами, корректируются.

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 26 Применение подходов к оценке К вопросу об использовании методов трех классических подходов в оценке дебиторской задолженности, необходимо отметить, что наиболее целесообразным и распространенным обычно является доходный подход с использованием методов дисконтирования величины потока возврата долгов.

Применение затратного подхода в оценке дебиторской задолженности наименее применимо, поскольку теоретически его применение даст оценку задолженности равную ее балансовому значению. В настоящей оценке, учитывая минимальную возможность взыскания, характер возникновения задолженности, отсутствие сведений, подтверждающих балансовую стоимость задолженности от предприятия-дебитора, затратный подход не применяется.

Использование сравнительного подхода, основанного на информации по аналогичным продажам в Кемеровской области, как правило, достаточно затруднен из-за отсутствия подробной информации об объектах – дате возникновения задолженности, например. В то же время эти результаты основаны на обработке выборки статистических данных по стране в целом, поэтому результаты данного подхода являются приоритетными в данной оценке.

Принципы применения доходного подхода подробно описаны в Методике Веры Васильевны Болотских – на сегодняшний день это единственный труд, подробно описывающий особенности применения доходного подхода в оценке именно дебиторской задолженности, в то время как использование сравнительного подхода не требует столь глубокого обоснования. Согласно данной методике, необходимо использовать в расчетах срок оставшейся жизни дебиторской задолженности, оценить риски и вероятность возврата задолженности, что затрудняет применение доходного подхода и может привести к нарушению требований ФСО о достоверности отчета.

Как уже упоминалось в отчете выше, стандарты и официально признанные методики по оценке дебиторской задолженности отсутствуют. Поэтому применение доходного подхода является невозможным.

Предпосылки проведения оценки Главная задача оценки дебиторской задолженности - это определение рыночной стоимости, иными словами определение денежного эквивалента, который ожидается получить в результате продажи дебиторской задолженности, полученной на основе анализа данных бухгалтерского учета. Следует отметить, что этот денежный эквивалент, как правило, отличается от договорной величины, учтенной по балансу.

При анализе документов, представленных для оценки, следует обращать внимание, какую задолженность признают стороны. Это может быть как задолженность по договору, так и начисленные пени, и штрафные санкции. К оценке следует принимать сумму задолженности, отраженную в официальной отчетности предприятия-кредитора. При этом следует иметь в виду, что для предприятий, находящихся в процедуре банкротства, принимается только «чистая» задолженность, без пени и штрафов, так как только эту сумму можно предъявить в реестр кредиторов.

Оценка дебиторской задолженности проводится из следующих предположений:

1. Общий срок исковой давности по взысканию дебиторской задолженности согласно ст.196 ГК РФ составляет три года или 36 месяцев. Именно за этот период дебиторская задолженность должна быть либо взыскана в установленном порядке, либо продана, за исключением особых случаев (мораторная задолженность). После истечения 36 месяцев дебиторскую задолженность списывают на убытки за баланс и еще 5 лет наблюдают за ее погашением, но такая задолженность тоже относится к особым случаям.

2. За этот период дебиторская задолженность обесценивается от номинальной стоимости до нуля по причине практической невозможности ее взыскания.

3. И продавец, и покупатель дебиторской задолженности в общем случае будут стремиться к приемлемому уровню цены, верхним пределом которой можно считать номинальное значение, поскольку получение штрафных санкций с должника если и будет иметь место, то по истечении 6-месячного срока с даты оценки из-за сроков проведения судебной процедуры.

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 27 Расчет рыночной стоимости сравнительным подходом При изучении методик наибольший интерес, на взгляд оценщиков вызвала статья Нечаева В.Л., доцент, к.э.н., Раковой Н.В., генерального директора ООО «Аналитический финансовый центр» «О некоторых особенностях оценки дебиторской задолженности в целях ее реализации на аукционах в порядке исполнительного производства».

По мнению авторов, оценка арестованной дебиторской задолженности должника производится исходя из рыночной стоимости дебиторской задолженности на момент ареста (спроса на аналогичную дебиторскую задолженность). При осуществлении оценки дебиторской задолженности должника должны учитываться факторы, влияющие на рыночную стоимость дебиторской задолженности: финансовое состояние дебитора, наличие обеспечения по соответствующему обязательству и другие сведения, сообщенные должником и дебитором1[6].

Вынужденный характер реализации дебиторской задолженности при обращении на нее взыскания не позволяет использовать в качестве базы оценки понятие «рыночная стоимость», установленное ст. 3 ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ». В данном случае, предметом оценки является минимальная цена продажи арестованной дебиторской задолженности на открытом аукционе, которая по условиям ценообразования соответствует стандарту «ликвидационная стоимость».

При такой постановке задачи существенный практический интерес представляет статистический анализ минимальных цен дебиторской задолженности при ее вынужденной продаже на открытых торгах в порядке исполнительного или конкурсного производства. Достаточно очевидно, что к числу основных факторов, влияющих на ликвидационную стоимость дебиторской задолженности, относится организационно-правовая форма должников и их дебиторов. В силу объективных причин, предприятия различных форм собственности – хозяйственные общества, федеральные, государственные и муниципальные унитарные предприятия и учреждения – имеют различный состав активов и характер мотивации топ-менеджеров, которые несут ответственность за возникновение и погашение дебиторской задолженности. Все это в значительной мере предопределяет реальные возможности истребования задолженности и связанные с этим риски.

К сожалению, сведения о реальных ценах продажи дебиторской задолженности в большинстве случаев недоступны для широкого круга лиц, хотя информация о проведении торгов достаточно часто встречаются в сети Internet. Поэтому для анализа использовались данные по объявленным минимальным ценам (ценам предложения) на открытых торгах. Согласно Временной инструкции, минимальная цена предложения на торгах устанавливается организатором торгов на основании независимой оценки стоимости дебиторской задолженности и в большей мере отражают ее обоснованную стоимость, чем балансовые показатели. Кроме того, сам факт публикации информации о торгах в общедоступной сети Internet – особенно на специализированных сайтах – является косвенным признаком того, что при организации торгов соблюдались требования конкурентности и свободного доступа покупателей.

Статистический анализ объявленных минимальных цен дебиторской задолженности на открытых торгах включает следующие основные задачи:

построение эмпирического распределения минимальных цен предложения и анализ его особенностей;

определение статистической зависимости уровня минимальных цен предложения при вынужденной продаже дебиторской задолженности от организационно-правовой формы должников и дебиторов;

проверка наличия временного тренда уровня минимальных цен предложения дебиторской задолженности, выставлявшейся на торги в последние 5 лет.

Для проведения анализа была извлечена случайная выборка способом бесповторного отбора по данным объявлений о проведении открытых торгов, опубликованных в сети Internet и доступных в настоящее время для стандартных средств поиска системы Yаndex. Основные показатели этой выборки приведены в табл.1.

–  –  –

Рассчитанный выше показатель уровня рыночной цены применяется показывает средний уровень сложившейся цены. Итоговое значение рассчитывается методом среднеарифметической.

Расчет рыночной стоимости по рассматриваемому дебитору приводится в таблице ниже.

–  –  –

3. Обязательства По состоянию на 31.12.2013г. обязательства Предприятия равны 0.

Расчет рыночной стоимости 100% чистых активов Проведенная оценка рыночной стоимости активов и обязательств позволяет рассчитать рыночную стоимость собственного капитала Предприятия.

Расчет рыночной стоимости собственного капитала ООО «КОРДА» с учетом произведенных выше корректировок представлен в следующей таблице:

–  –  –

Таким образом, стоимость чистых активов равно 9 007 000,0 руб.

С учетом описанных в Отчете ограничительных условий и сделанных допущений, стоимость доли в размере 50% участия в капитале ООО «КОРДА» составляет 4 503 500 руб.

СОГЛАСОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ И

ИТОГОВОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ О РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ

Итоговая рыночная стоимость, как правило, рассчитывается как средневзвешенная, с использованием результатов всех подходов оценки. При этом наибольший вес придается тому подходу, который является наиболее объективным. Затратный подход основан на фактических данных финансовой отчетности, проведенном анализе статей активов и обязательств предприятия и результатах оценки рыночной стоимости активов. Достоверность результатов метода чистых активов снижается вследствие того, что данный метод не учитывает перспективы будущей деятельности компании. В данной оценке применялся только затратный подход, поэтому результаты его применения принимаются в качестве рыночной стоимости объекта оценки.

–  –  –

«Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 35 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 36 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 37 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 38 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 39 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 40 Документы, представленные Заказчиком «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 41 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 42 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 43 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 44 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 45 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 46 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 47 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 48 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 49 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 50 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 51 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 52 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 53 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 54 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 55 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 56 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 57 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 58 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 59 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 60 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 61 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 62 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 63 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 64 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 65 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 66 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 67 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 68 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 69 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 70 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 71 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 72 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 73 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 74 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 75 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 76 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 77 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 78 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 79 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 80 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 81 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 82 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 83 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 84 «Отчет № 160812 от 20.09.2016г. об оценке доли в уставном капитале ООО «Корда» 85

Похожие работы:

«Проект внесен Главой РК Аксёновым С.В. ЗАКОН РЕСПУБЛИКИ КРЫМ О предоставлении земельных участков, находящихся в государственной или муниципальной собственности, и некоторых вопросах земельных отношений Настоящий Закон в соответствии с Земельным кодексом Российской Федерации, Федеральным конституцион...»

«Коллектив авторов Все оттенки порока Серия «Философский поединок» Текст предоставлен издательством http://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=9746027 Все оттенки порока (сборник): «ТД Алгоритм»; Москва; 2015 ISBN 978-5-906789-08-2 Аннотация Эрих Фромм – немецки...»

«СУБЪЕКТИВНЫЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ОБРАБОТКИ ДАННЫХ В АНАЛИЗЕ ФОРМАЛЬНЫХ ПОНЯТИЙ Д.Е. Самойлов 1, С.В. Смирнов 2 Самарский государственный аэрокосмический университет им. С.П. Королёва (научно-исследовательский университет), Самара, Р...»

«Юрий Федоров ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПРОГРАММА ВООРУЖЕНИЙ–2020: ВЛАСТЬ И ПРОМЫШЛЕННОСТЬ Хорошая армия есть там, где существует хороший политический строй. Николо Макиавелли 1 Уже в 2012 г. Военно-промышленная комиссия РФ начала разработку новой программы вооружения на 2016–2025 гг. 2. В ию...»

«Методика выбора параметров и интерпретации результатов анализа. УДК 004.052.42 Методика выбора параметров и интерпретации результатов анализа выбросов в данных систем поддержки принятия решений © В.И. Кузовлев, А.О. Орлов МГТУ им. Н.Э. Баумана, Москва, 105005,...»

«Автоматизированная копия 586_356685 ВЫСШИЙ АРБИТРАЖНЫЙ СУД РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ПОСТАНОВЛЕНИЕ Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации № 17475/11 Москва 29 мая 2012 г. Президиум Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации в составе: председательствующего...»

«ЖЕНЩИНА В ОБЩЕСТВЕ Татьяна ОСИПОВИЧ Проблемы пола, брака, семьи и положение женщины в общественных дискуссиях середины 1920-х годов «К сожалению, /./ по адресу многих наших товарищей можно сказать: Поскребите коммуниста — и вы найдете филистера. Конечн...»

«Доклад Об опыте организации общественного питания в туристической отрасли Республики Алтай Уважаемые коллеги, в начале своего выступления я хочу сказать несколько слов в целом о развитии потребительского рынка Республики Алтай. Буквально, несколько основных показателей. Потребительский рынок Республики Алтай з...»

«1. Цели освоения дисциплины Целями освоения дисциплины «Алгоритмы алгебры и теории чисел» являются изучение представления алгебраических структур в виде объектов, поддающихся машинной обработки и рассмотрение использования наибол...»

«I. Характеристика направления подготовки: Нормативный срок, общая трудоемкость освоения основных образовательных программ (в зачетных единицах)* и соответствующая квалификация (степень) приведены в таблице 1. Т...»

«ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА Рабочая программа учебного предмета «Изобразительное искусство» составлена в соответствии с требованиями Федерального государственного общеобразовательного стандарта начального общего образования, Концепцией духовно-нравственного развития и воспитания личности...»

«УДК 551.781.43 Карлович И. А., Литология и палеогеографические условия Прокопец В. В. формирования янтареносных отложений Самбийского полуострова и Украинского Полесья Владимирский государственнный университет имени Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столе...»

«компьютерный вирус и т. п. Непросто также установить причинно-следственную связь между фактом совершения преступления и подозреваемым, особенно в случае наличия значительного числа пользователей компьютерной системы. Специфические условия, в которых осуществляется процесс раскрытия и расследования престу...»

«Неделя 5. Обусловленное и Необусловленное Введение На протяжении нескольких последних сессий мы подчеркнули, что обусловленность и взаимозависимое возникновение – это сердцевина буддийского видения реальности. Но в последней сессии Сангхаракшита также обратился к «Необусловленному» – таинственному «запредельному»,...»

«ЕЖЕКВАРТАЛЬНЫЙ ОТЧЕТ Открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Альянс» Код эмитента: 65014-D за 3 квартал 2009 г. Место нахождения эмитента: 119002 Россия, Москва, переулок Сивцев Вражек 39 Информация...»

«Конкретное и абстрактное в значении наименований состояний, эмоций и качеств УДК 811.511.21 КОНКРЕТНОЕ И АБСТРАКТНОЕ В ЗНАЧЕНИИ НАИМЕНОВАНИЙ СОСТОЯНИЙ, ЭМОЦИЙ И КАЧЕСТВ СЕЛЬКУПСКОГО ЯЗЫКА Н.В. Дубровская, Н.С. Коваленко Аннотация....»

«1 Содержание I. Организационно-методический раздел II. Программа вступительного экзамена III. Основные вопросы вступительного экзамена в аспирантуру Список литературы 13 I. Организационно-методический раздел Главной целью вступительного экзамена...»

«МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ ДОНЕЦЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ТЕОРІЯ І ПРАКТИКА ФІЗИЧНОГО ВИХОВАННЯ Науково-методичний журнал № 2/2012 Теорія і практика фізичного виховання Науково-методичний журнал Заснований у 1997 році Свідоцтво про державну реєстрацію № КВ 4984 від 26.03.2...»

«Кодирование без потерь. Займёмся кодированием без потерь. Каждую букву запишем с помощью нулей и единиц. Разные символы могут быть записаны последовательностями разной длины. Хотим, чтобы система кодирования позволяла однозначно расшифровать текст. Если сразу считать бук...»

«МИНИСТЕРСТВО ЗДРАВООХРАНЕНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ Разрешено Минздравом Республики Беларусь для практического использования Министр здравоохранения В.А. Остапенко 5 января 2002 г. Регистрационный No 134–1101 Применение токов высокой частоты в оперативной гинекологии и абдоминальной хирургии (инструкция по применению) Учреждения-разр...»

«№ 0301 Сборник материалов по вопросам социального обеспечения Трансферты в системе социального обеспечения: роль в странах с очень низким доходом У.Джеймс Смит и Каланидхи Суббарао Июнь 2002 г. Отдел Социального Обеспечения Населения Отдел Человеческого Развития Всемирный банк Сборник материалов по вопросам...»

«МЕРА ПО СОХРАНЕНИЮ 10-04 (2011) Виды все Район все Автоматизированная спутниковая система Сезон все мониторинга судов (СМС) Снасти все Комиссия, признавая, что с целью содействия выполнению целей Конвенции и дальнейшего улучшения соблюдения соответствующих мер по сохранению, будучи убеждена, что...»

«УДК 579.695 © 2012 А. Б. Таширев, А. А. Таширева, А. Е. Березкина Роль криоценозов в формировании почв на ледниках Западной Антарктики (Представлено академиком НАН Украины В. С. Подгорским) Впервые описан процесс формирования почв на ледниках Западной Антарктики (о. Галиндез). Фотосинтетические микро...»

«1 Сейчас я расскажу о второй части обследования, направленного на диагностику женского бесплодия. В рамках этого урока рассматривается первичное обследование пациенток, страдающих бесплодием.В конце данного урока вы: Сможете выделять основные мето...»

«К 150-летию отечественной адвокатуры1 В Москве 2 сентября (15 сентября по новому стилю) 14 присяжных поверенных подали в московскую Судебную Палату прошение следующего содержания: «Мы, нижеподписавшиеся, присяжные поверенные, покорнейше про...»

«Заключение Рабочей группы по проверке жалоб членов Общественного объединения «Кыргызское общество слепых и глухих» Согласно решению общего собрания членов Общественного объединения «Кыргызское общество слепых и глухих» (далее – КОС и КОГ) от 9 июня 2016 года была образована Р...»

«4 ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ НАУЧНО МЕТОДИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ Издание Шеф редактор В. Г. Горецкий Министерства Главный редактор С. В. Степанова образования Российской Заместитель главного редактора О. Ю. Шарапова Федерации. Основан в ноябре 1933 РЕДКОЛЛЕГИЯ: Т. М. Андрианова А. В. Остроумова С. П. Баранов И....»

«Группа мониторинга прав национальных меньшинств Конгресс национальных общин Украины Антисемитизм и ксенофобия в Украине: хроника Ежемесячный электронный информационный бюллетень № 4 (104) апрель 2016 Над выпуском работали Вячеслав Лихачев, Татьяна Безрук Содержание выпуска 1. Проявления ксенофобии 1.1. Нападения на почве ненавист...»

«Лекция 1 Автор Анатолий Козлович ЖУРНАЛИСТИКА И ПУБЛИЦИСТИКА Тема: Журналистика и публицистика – сходство и различия. Особенности публицистики как творческого метода. Жанровые формы публицистики. План лекции 1.Факт в журналис тике и пуб...»

«11_1095447 АРБИТРАЖНЫЙ СУД РОСТОВСКОЙ ОБЛАСТИ Именем Российской Федерации РЕШЕНИЕ г. Ростов-на-Дону 16 декабря 2011 года Дело № А53-15313/11 Резолютивная часть решения объявлена 13 декабря 2011...»










 
2017 www.pdf.knigi-x.ru - «Бесплатная электронная библиотека - разные матриалы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.